化工成本端走弱 塑料基本面缺乏支撑

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（来源：冠通期货）

研报正文

【行情分析】

5月8日，化工停车装置变动不大，成本塑料开工率维持在79.5%左右，端走目前开工率处于偏低水平。弱塑截至5月8日当周，料基PE下游开工率环比回落1.51个百分点至37.69%，本面农膜订单继续回落，缺乏整体PE下游开工率季节性变动，支撑较往年偏低。化工

五一假期期间石化库存环比增加11万吨至86 万吨，成本周五石化库存环比持平于83万吨，端走较去年同期高了2.5万吨，弱塑假期累库幅度较往年同期偏低，料基目前石化库存处于近年同期中性水平。本面成本端，缺乏有报道称美国和伊朗接近达成备忘录协议以结束战争，市场预期美伊即将达成和平协议，但美伊之间爆发小规模冲突，原油价格跌后有所反弹。供应上，新增产能30万吨/年的裕龙石化LDPE/EVA在2026年2月已投产。塑料化工反内卷仍有预期，近期已无新增产能计划投产。

近期塑料开工率小幅下降。农膜旺季趋弱，地膜生产收尾，华北、华东、华南地区农膜价格下跌。下游出现高价抵触情绪，刚需采购放缓。由于有报道称美伊接近达成一份单页共14点的备忘录，拟结束冲突并启动30天谈判窗口，原油地缘风险溢价大幅回吐，带动化工品价格下跌，目前美伊谈判还未敲定，美伊之间爆发小规模冲突，霍尔木兹海峡依然封锁，关注中东聚乙烯及原料出口情况，建议暂时观望，注意控制风险，关注下游需求承接力度及中东局势进展。

【期现行情】

期货方面：

塑料2609合约低开后减仓震荡运行，最低价7962元/吨，最高价8132元/吨，最终收盘于8060 元/吨，在60日均线上方，跌幅1.82%。持仓量减少5879手至359440手。

现货方面：

PE现货市场多数下跌，涨跌幅在-200至+0元/吨之间，LLDPE报8160-9120元/吨，LDPE报 10880-12010元/吨，HDPE报8650-10340元/吨。

【基本面跟踪】

基本面上看，供应端，5月8日，停车装置变动不大，塑料开工率维持在79.5%左右，目前开工率处于偏低水平。

需求方面，截至5月8日当周，PE下游开工率环比回落1.51个百分点至37.69%，农膜订单继续回落，整体PE下游开工率季节性变动，较往年偏低。

五一假期期间石化库存环比增加11万吨至86万吨，周五石化库存环比持平于83万吨，较去年同期高了2.5万吨，假期累库幅度较往年同期偏低，目前石化库存处于近年同期中性水平。

原料端原油：布伦特原油07合约下跌至101美元/桶下方，东北亚乙烯价格环比持平于1280美元/ 吨，东南亚乙烯价格环比持平于1310美元/吨。