涨疯了！追“光”逐“芯”，券商最新研判

【大河财立方消息】5月11日，光A股开盘，涨疯追逐各大指数高开，芯券新研上证指数涨0.51%，商最站上4200点，光创逾10年新高；深证成指涨0.86%，涨疯追逐创业板指涨0.88%，芯券新研科创综指涨1.75%。商最

板块方面，光半导体产业链大涨，涨疯追逐存储器方向领涨；AI算力、芯券新研稳定币、商最商业航天、光太空光伏概念股走强。涨疯追逐黄金、芯券新研电商、锂矿题材走弱。

存储芯片板块大涨，普冉股份涨近20%，同有科技涨超17%，澜起科技涨超13%，恒烁股份、江波龙张超10%，兆易创新、大为股份、北京君正、佰维存储等跟涨。

此外，半导体产业链方面，兴福电子20%涨停，汉邦高科19.95%涨停，矽电股份、裕太微等涨超10%。

相关ETF方面，科创芯片设计ETF国联安（588780）涨3.8%，芯片ETF华夏（159995）涨3.7%。半导体相关ETF占据了涨幅前排位置。

消息面上，近期，存储芯片产业链全线爆发，海内外相关个股持续大涨。美股方面，周五晚，存储芯片股领涨，闪迪涨超16%，美光科技涨超15%，英特尔涨近14%，希捷科技涨超2%，股价均创下历史新高。

5月11日早盘，受存储芯片短缺担忧提振，资金持续涌入芯片龙头股，韩国综合股价指数盘中一度大涨4.3%，创下历史新高。SK海力士在韩国交易所盘中最大涨幅达10%，成为拉动韩综指上涨的最大个股。三星电子暴涨6.7%，股价同样刷新历史纪录。

中金公司研报称，3月底以来，在AI的带领下，美股、A股创业板及韩日等股市持续走强。这背后固然有地缘局势未进一步恶化、市场情绪改善等因素的提振，但一季度科技股亮眼的业绩同样功不可没。AI“主导”了近期市场表现，也“主导”了盈利与增长。综合从需求、投资强度和市场定价三个维度的讨论，AI现在仍未到典型的“泡沫”阶段，但投资相对需求和能力的“抢跑”也是客观存在的，这也是AI过去几年都是在波折中前行的主要原因。实际上，2023年以来的AI行情都不是单边上行，粗略看一般是快速上涨两个季度后，泡沫担忧增加，震荡或走弱一个季度以等待新催化剂。

中信建投研报称，展望2026年下半年，A股的牛市行情还将继续。从行情节奏和市场特征来看，牛市下半场拔估值较为困难，全A指数上涨速度或将放缓，并呈现结构分化的特征。预计A股将演绎结构性慢牛行情，结构性景气和资金抱团推动结构性牛市，建议投资者遵循“景气为纲”的投资策略，聚焦“算力牛”和“复苏牛”两大景气主线。

中金公司研报称，今年以来的AI行情从早期云厂商和芯片主导的“普涨”，进入由存储和光模块等“瓶颈环节”引领的产业链扩散与内部分化阶段。存储（197%）和光模块（103%）等环节领涨，芯片（23.5%）落后，云厂商（3%）甚至跑输标普500指数（8%）。这反映出AI行情并未退潮，但市场定价重点已经从单纯的资本开支扩张，转向对订单确定性、盈利兑现、现金流压力和投资回报更加敏感的阶段。目前相比估值已经处于高分位的半导体设备、光模块、电力&冷却，云厂商和芯片环节估值仍处于较低分位（2023年以来10%和30%），尚未到2024年7月和2025年10月两次泡沫担忧估值普遍处于高位的水平。由此看，7月中二季度业绩时可能成为下一轮行情验证和方向切换的关键节点，尤其是估值处于高位的环节，需要更高确定性的盈利兑现来支撑。

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