Q1智慧实验室签单“打折”远逊预期！迈克生物首现年度亏损，净利率修复要2至3年

深圳商报·读创客户端记者 宁可坚

在5月8日举行的打折2025年度业绩说明会上，迈克生物(300463)管理层面对投资者的慧实连环追问，不得不将公司当前面临的验室远逊预期经营压力摊开在聚光灯下。

资料显示，迈克生物自成立以来始终专注于体外诊断产品的迈克研发、生产、生物首现销售和服务。年度年公司自主产品涵盖生化、亏损免疫、净利血球、率修血凝、复至血型、打折尿液、慧实分子等多个产品平台，验室远逊预期已形成从试剂到仪器、签单从单机到流水线的系列化、系统化产品矩阵，可以覆盖医学实验室80%检测项目，为智慧化实验室的构建提供了坚实的产品基础。

智慧实验室签单“打折”

业绩说明会上，首个尖锐问题便直击要害。

有投资者指出，公司前不久交流活动称，今年一季度智慧实验室签单100家以上、还在厦门进行了专场推广，结果季报显示仅仅是签单近70家，实际完成数远低于预期。

投资者问到：“这其中的缘由是什么？公司在智慧实验室核心竞争力方面相比迈瑞医疗、安图生物还有多大的差距？”

面对质疑，迈克生物解释称：

关于智慧化实验室解决方案的推进，公司制定了年度销售预算指标及中长期市场目标，其中截至2026年一季度末累计签单目标超过100家，实际执行结果为累计签单70家，其中一季度新增签单约14家。虽然受行业DRG/DIP支付改革及集采政策持续深化影响，医疗机构的采购决策周期存在拉长。

尽管如此，在当前的行业环境下，一季度新增14家、累计近70家的成绩仍属稳健表现。公司全年新增签单100家以上的目标保持不变，中长期战略节奏未作调整。

迈克生物特别说明，智慧化实验室不同于业内通常所指的自动化流水线。传统流水线主要解决样本传输、上机检测等物理环节的自动化问题；而智慧化实验室是在此基础上，深度融合物联网、人工智能、大数据分析及智能质控能力，实现检验全流程的数字化、智能化与可追溯。

目前，国内能够提供完整智慧化实验室解决方案的厂家极为有限。客观而言，在传统流水线的装机规模及高端医院渗透率方面，部分友商确实处于领先地位，但在智慧化实验室这一新兴赛道上，各方可以说尚处于同一起跑线。

公司还称，迈克生物的“智汇实验室”方案已实现系统性落地，公司在该领域属于行业先锋企业。公司对该业务的中长期发展目标保持坚定信心。

迈克生物同时提及，结合意向客户与实施节奏来看，二季度较一季度有所提速，公司将按照业务整体发展目标努力推进全年目标达成。

免疫产品线承压明显

迈克生物在业绩说明会上坦言，随着肿标和甲功集采的全国落地执行，短期来看，2026年免疫产品的销售收入仍将受到一定程度的冲击。

迈克生物同时表示，长期来看，随着公司自主产品收入占比提升、海外业务增长、智慧化实验室方案持续推广以及成本优化措施的逐步见效，公司有望逐渐消化集采带来的价格压力。

虽然公司认为“2026年市场将逐渐企稳”，但免疫、生化、临检平台的测试量增长能否转化为收入和利润的增长，仍是一个未知数。

更宏观的行业背景下，2025年，国内IVD行业经历深刻调整，集采全面落地、DRG/DIP支付改革持续推进、检验项目收费下调，叠加检验套餐解绑等政策影响，行业竞争逻辑已从“渠道驱动”转向“临床价值驱动”。从2025年下半年起，各地检验收费标准逐步出台，新一轮降费压力正在释放，部分常规检测项目出现量价齐降。

业绩拐点何时出现？

2025年，迈克生物实现营业总收入21.70亿元，同比下降14.84%；归母净利润亏损3582.7万元，上年同期盈利1.27亿元；扣非净利润1734.4万元，同比下降87.46%。

这是迈克生物归母净利润首次出现年度亏损。

迈克生物表示，2026年将是调整后迈向恢复的重要一年，短期来看，行业政策、公司战略性投入，在前期仍会对2026年上半年乃至全年的利润端构成一定压力，一季度业绩对全年而言具备一定的底部特征，后续随着智慧化实验室稳定运行和部分影响因素逐步减弱，经营压力有望逐季改善，预计全年自主产品收入增长有望转正。

公司智慧化实验室的规模化落地运营效果、流水线装机累积效应、直销转分销改革完成后的效率释放，以及海外市场的持续突破，是公司2026年及后续年度业绩修复的核心支撑。当然国内外市场竞争也会面临挑战，但公司对长期发展充满信心。

未来两年重点围绕智慧化实验室解决方案的市场布局，预计在2027至2028年公司业绩会呈现相对显性的增长趋势。

2025年，迈克生物毛利率为58.97%，同比上升3.86个百分点；净利率为-1.91%，较上年同期下降6.57个百分点。

在回答净利率何时企稳回升时，公司给出了一个颇为漫长的修复周期——“预计需要2至3年时间达到稳定状态，目标净利率回归15%以上，理想情况下达到20%以上。”

对于今年的计划，迈克生物透露，公司2026年将重点围绕智慧化实验室解决方案，加强产品实现与迭代；加强国内市场推广落地，深化全球化布局与海外市场突破；强化经营管理，切实落实提质增效。

综合来看，2026年公司将力争实现自主产品收入的恢复性增长以及全年利润端的扭亏目标。

不过，迈克生物补充表示：“但需注意，行业政策进一步严于预期、市场竞争加剧等外部不确定性依然存在，最终业绩请以公司定期报告披露为准，上述内容不构成实质承诺。”